Единый центр дистанционного образования. Экономика и развитие предприятия

Консультации о поступлении

Заочное дистанционное образование с получением государственного диплома через Internet

Карта сайта

Контакты

Главная

ОРГАНИЗАЦИЯ ПРОИЗВОДСТВА НА ПРЕДПРИЯТИИ

Партнеры сайта

КЭА при принятии УР

Анализ использования материальных ресурсов

Анализ использования основных фондов

Анализ использования трудовых ресурсов и фонда заработной платы

Анализ объемов и эффективности инвестиционной деятельности

Анализ производства и реализации продукции

Анализ себестоимости продукции

Анализ финансового состояния и финансовых результатов деятельности предприятия

Характеристика приемов и методов экономического анализа

Экономика машиностроительного предприятия

Издержки производства

Оборотные средства предприятия

Основные факторы развития предприятия

Основные фонды предприятия

Показатели качества продукции предприятия

Промышленное предприятие как объект рыночных отношений

Трудовые ресурсы предприятия

Формирование финансовых результатов предприятия

Снижение рисков в процессе отбора предпринимательских проектов

Важное место в деятельности венчурных фондов занимает процесс поиска и отбора новых идей и проектов, успешная реализация которых принесет инвесторам рискового капитала наибольшую прибыль. От того, насколько верным окажется сделанный выбор, зависит не только судьба достаточно крупных долгосрочных капиталовложений, но и масштабы дальнейших усилий инвесторов по организационно-управленческому сопровождению поддержанных проектов, включая дополнительные затраты в случае возникновения непредвиденных трудностей. Неудивительно поэтому, что этой проблеме уделяется самое серьезное внимание.

Предложения о сотрудничестве обычно поступают венчурным фондам от самих учредителей новых инновационных компаний. Нередко с такими предложениями обращаются и другие венчурные фонды, заинтересованные в разделении финансового риска и проведении совместной экспертизы проекта. Для облегчения контактов между предпринимателями и инвесторами рискового капитала получили широкое распространение специализированные службы и базы данных.

По результатам обследования, выполненного для Конгресса США еще в середине 1980-х гг., средний американский венчурный фонд получал за год от начинающих новое дело предпринимателей примерно 470 формальных предложений, т.е. больше одного инновационного проекта в день. Причем прослеживается такая закономерность: чем больше размер венчурного фонда, тем больше поступающих ему от предпринимателей предложений и тем тщательнее осуществляется отбор проектов для финансирования. Так, по признанию одного из учредителей венчурной фирмы Encore Partners, Joe Reece, ему и его партнерам приходилось еженедельно просматривать около 100 предложений.

Необходимо также отметить, что, несмотря на чрезвычайную жесткость отбора и активное участие инвесторов в управлении реализацией предпринимательских проектов, значительная часть из них все равно оканчивается неудачей. Более того, подобный результат заранее предусматривается инвесторами.

По данным американских исследователей, из 300 предложений, поступающих к инвесторам венчурного капитала, в среднем только одно оказывается экономически эффективным. Но именно ради таких предложений и осуществляются венчурные инвестиции. Ведь они нередко приносят такую прибыль, которую не могут обеспечить никакие спекуляции на валютном или обычном фондовом рынке. Так, цена акций фирмы, разработавшей и поддерживающей поисковую систему "Yahoo!" для сети Интернет, выросла с 1996 по 1998 г. на 3000%. Ряд других примеров приводился выше.

Таким образом, существует потребность в достаточно совершенных и обоснованных с экономической точки зрения критериях и алгоритмах выбора из множества потенциальных проектов, каждый из которых отличается по степени риска, прибыльности, потребности в ресурсах и другим показателям. Поэтому инвесторы вынуждены решать многокритериальную задачу выбора с большим числом переменных, значение которых можно описать лишь в терминах теории размытых множеств.

Следует отметить, что опытные инвесторы справляются с этой задачей достаточно успешно. Процесс принятия решения обычно занимает очень мало времени: по данным вышеупомянутого исследования, в среднем от 52 до 60 дней, т.е. не более двух месяцев. Затягивать его дольше не в интересах ни инвесторов, ни предпринимателей. За это сравнительно короткое время принимается ответственное решение, на основе которого делаются высокорискованные капиталовложения на срок от 3 до 10 лет и более без всякой предварительной гарантии их возвращения.

Каким же образом строится процесс принятия решения?

Попытаемся дать ответ на этот вопрос применительно к стартовому этапу. Если предлагаемый проект находится на начальной стадии реализации, полезная для принятия решения информация крайне ограниченна и к тому же обладает высокой степенью неопределенности. Обычно такая информация готовится самим предпринимателем в форме бизнес-плана.

Нередко можно услышать мнение о том, что планирование — это "пережиток социализма". На самом деле подобное утверждение далеко от реальной действительности. Целесообразность планирования в бизнесе получила обоснование еще в начале минувшего века и неоднократно подчеркивалась в дальнейшем, особенно в 30-х и 60—70-х гг. Но само содержание понятия "планирование" заметно отличается от привычного для многих стереотипа. В частности, бизнес-план служит основным документом, вокруг которого строятся отношения между предпринимателем и инвесторами.

Начиная новое дело, предприниматель должен уговорить инвесторов (банки, фонды рискового капитала, крупные промышленные корпорации, наконец, свою семью и себя) предоставить необходимые финансовые средства. Он должен убедить их в состоятельности выдвинутой идеи, рентабельности капиталовложений, показать возможность получения прибыли в определенные сроки и с учетом всех трудностей, которые подстерегают создаваемую фирму в рыночной стихии. Ибо даже едва заметные для крупного предприятия изменения экономических условий могут обернуться для малой фирмы непреодолимым препятствием к дальнейшему росту.

После того как соглашение достигнуто, бизнес-план служит для предпринимателя и инвесторов своеобразным ориентиром, по которому судят об успехе или неудаче начатого дела.

БИЗНЕС-ПЛАН ОБЫЧНО СОДЕРЖИТ СЛЕДУЮЩИЕ ОСНОВНЫЕ РАЗДЕЛЫ:

•   состояние дел на текущий момент (если фирма создана и вышла на рынок);

•   характеристику отрасли производства или сферы услуг, с которой связана данная фирма;

•   описание нового продукта или предлагаемого вида услуг с полным перечнем необходимых технических и экономических показателей;

•   анализ ситуации на рынке и рыночный потенциал новшества;

•   маркетинг (ценовая и торговая политика, реклама, возможное влияние конкуренции);

•   операционную схему (программу необходимых исследований и разработок, принципы организации производства и взаимоотношений с поставщиками, прочие важные детали);

•   особенности организации управления фирмой и характеристики ведущих менеджеров;

•   финансовый анализ (потребности в финансовых ресурсах и ожидаемые финансовые потоки).

Предваряет бизнес-план краткое резюме ключевой информации из указанных разделов.

Глубина проработки бизнес-плана на перспективу составляет, как правило, 3—5 лет. Ряд его разделов, например финансовый анализ, имеет поквартальную детализацию. Объем документа формально не ограничен, но обычно находится в пределах 10— 30 страниц.

Дать более подробное описание бизнес-плана, а тем более рекомендации по его составлению здесь не представляется возможным. Да в этом нет и никакой необходимости, так как и на русском языке опубликовано достаточно работ, специально посвященных этому вопросу. Хотелось бы только подчеркнуть, что без подробного, тщательно проработанного плана сегодня не обходится практически ни один предпринимательский проект.

Процедура отбора предложений на основе бизнес-плана строится по схеме, представленной на рис. 9.9.

После регистрации поступивших предложений проводится их быстрая оценка, в ходе которой сразу отбрасывается более половины проектов. Оставшаяся часть проходит короткую проверку и сопоставление по степени приоритетности. После этого проводится встреча с предпринимателями, выдвинувшими наиболее интересные предложения. Инвесторам рискового капитала важно выяснить уровень подготовки, управленческие навыки, будущие намерения создателей новой компании, а также необходимый размер венчурных капиталовложений. Получив необходимые сведения, венчурный фонд делает предпринимателю контрпредложение, в котором выдвигает свои условия участия в поддержке проекта новой компании. Далее начинается работа по согласованию взаимоприемлемых условий. Кроме того, инвесторы организуют сбор информации, всесторонне характеризующей потенциальных клиентов. Согласно оценкам, процедура анализа и отбора перспективных предложений занимает около 30% времени инвесторов рискового капитала.

Для того чтобы выяснить, какие критерии доминируют при рассмотрении бизнес-плана, воспользуемся результатами специальных опросных исследований, проводившихся американскими учеными. Они показывают, что на первом месте при оценке инновационного проекта стоит критерий уровня квалификации и практического опыта управленческого персонала создаваемой компании. Этот вывод полностью подтверждается и французскими исследователями. Более того, при шкалированных оценках критерий качества управления находится в области абсолютных значений показателя степени важности. Таким образом, инвесторы рискового капитала ставят успешную реализацию нововведения в прямую зависимость от организационно-управленческих навыков инициаторов проекта.

Подобная позиция имеет под собой вполне реальную основу. Успех или неудача нововведения во многом определяется правильностью выбора стратегии, умением подобрать и сплотить коллектив сотрудников, заинтересовать их в результатах своей деятельности. Управляющие инновационной компании должны одновременно сочетать такие во многом полярные качества, как твердость и гибкость в реализации намеченной стратегии, готовность к риску и скрупулезный подход к анализу финансовых вопросов, совершенное знание технической и юридической сторон дела. Не случайно поэтому венчурные фонды обычно отдают предпочтение тем предпринимателям, которые имеют положительный опыт руководства аналогичными проектами.

Важное значение при анализе бизнес-плана придается и таким критериям, как будущая норма прибыли инвесторов рискового капитала и наличие у нововведения рыночной ниши с высоким потенциалом роста. Любопытно, что, по данным ряда исследований, технические аспекты нововведения не вызывают у инвесторов большого интереса. Это можно объяснить тем, что венчурные фонды вполне доверяют компетенции предпринимателей в специальных вопросах. Залогом такой компетенции нередко служит и высокая доля участия в финансировании проекта самих учредителей новой компании.

В целом проанализированные учеными количественные данные показывают, что факторы ожидаемого риска влияют на процесс принятия решения сильнее, чем факторы, характеризующие ожидаемую прибыль. Это вполне согласуется с расстановкой критериев оценки поступающих предложений венчурными фондами.

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ФУНКЦИИ ВЕНЧУРНОГО КАПИТАЛА ОСНОВНЫЕ ОСОБЕННОСТИ РИСКОВОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ ПРИОРИТЕТЫ ВЕНЧУРНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ ОСНОВНЫЕ ПОДХОДЫ К СНИЖЕНИЮ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ Снижение рисков в процессе выбора организационных форм осуществления венчурных инвестиций Снижение рисков в процессе осуществления инновационных проектов ИСТОЧНИКИ ВЕНЧУРНОГО КАПИТАЛА ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ВЕНЧУРНОГО БИЗНЕСА ВАЖНЕЙШИЕ ПОНЯТИЯ И МЕТОДЫ ОЦЕНКИ РИСКОВЫХ ИНВЕСТИЦИЙ ПЕРСПЕКТИВЫ ВЕНЧУРНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В РОССИИ

{LTS}

Партнеры сайта

Новости:

Начинается набор на курсы повышения квалификации!

подробнее >>>

Приглашаем принять участие в конференциях!

подробнее >>>

Поздравляем с Днем науки!
Поздравляем с Днем науки!

подробнее >>>

Проводится набор на дистанционные курсы повышения квалификации 'Информатизация образовательного процесса. Электронное обучение'

подробнее >>>

Проводится набор на дистанционные курсы повышения квалификации 'Информатизация образовательного процесса. Электронное обучение' Приглашаются преподаватели и сотрудники образовательных учреждений

подробнее >>>

ИНСТИТУТ МЕНЕДЖМЕНТА, ЭКОНОМИКИ И ИННОВАЦИЙ проводит набор студентов на 2014-2015 учебный год

подробнее >>>

Автономная некоммерческая организация высшего профессионального образования ИНСТИТУТ МЕНЕДЖМЕНТА, ЭКОНОМИКИ И ИННОВАЦИЙ проводит набор студентов на 2014-2015 учебный год

подробнее >>>

все новости...